Les NFT : un secteur en perte de puissance

Vous n’êtes pas sans savoir que les jetons non-fongibles ont envahi Internet depuis plus d’un an. Ces collections d’art authentifiées par des certificats virtuels sur la blockchain ont connu une explosion de leur valeur. Image de singe avec Bored Ape Yacht Club ou encore punk pixelisé avec Cryptopunks, ces avatars ont fait l’objet d’une bulle spéculative sans précédent.

Cependant, la folie fut de courte durée puisque la chute du Bitcoin cette année a rappelé tout le monde à l’ordre, qu'il s’agisse d’altcoins ou encore de NFT. Extrêmement corrélé aux cryptomonnaies, le prix de nombreuses collections, y compris les plus populaires, a considérablement baissé.

À titre d'exemple, la collection préférée des stars Bored Ape Yacht Club (BAYC) a connu une baisse significative de son prix. En passant de 400 000 € soit 155 eth à environ 127 000 (75eth) aujourd’hui, le prix du moins cher des Bored Ape a subi une double peine : la baisse des prix du marché ainsi que la chute de l’Ethereum. Néanmoins, il est important de rappeler que la majorité des investisseurs des premiers jours et mois sont toujours en gain en théorie puisqu’initialement, le prix d’un Bored Ape s’échangeait autour de 0,16eth.

La pression vendeuse s’est évidemment fait ressentir sur les plateformes d’achat et revente. Depuis le début d’année, Opensea et les autres font face à une chute constante de volume d’échange. Cette baisse d’engouement a notamment pour conséquence des licenciements massifs dans le secteur.

Alors qu’on pensait que le pire était derrière pour les NFT, le secteur pourrait être victime d’un nouveau retournement de situation...

Le protocole qui menace le marché des NFT

Depuis quelques jours, la plateforme décentralisée BendDAO est aux lèvres de tous les acteurs du marché NFT. Le protocole de prêt (lending) permet d’obtenir des emprunts en cryptomonnaies, par le biais d’un verrouillage de ses NFT sur la plateforme.

Ces plateformes de lending sont très répandues dans le secteur crypto. Le concept est simple : un l'emprunteur dépose ses actifs comme garantie pour obtenir un prêt en stablecoins (cryptomonnaie stable) ou en monnaie Fiat (dollars, euros, etc.). Le prêteur quant à lui dépose ses stablecoins ou sa monnaie Fiat pour obtenir un revenu avec un taux variable. Seulement, dans le cas de BendDAO, l’emprunteur peut utiliser ses œuvres numériques en NFT comme garantie pour obtenir son prêt.

Avec l’explosion de valeur de collections comme Bored Ape Yacht Club ou encore Cryptopunks, beaucoup ont pu souscrire à ce genre de prêt. On ne dénombre pas moins de 59 millions de dollars en NFT déposés sur la plateforme.

Néanmoins le marché n’étant plus aussi favorable qu’à l’époque, une clause protégeant la plateforme des non-remboursements pourrait avoir de sérieuses répercussions.

En effet, si le prix du NFT en garantie baisse sous un certain cap - établi par la plateforme en fonction du prêt accordé - alors le protocole vend automatiquement le jeton non-fongible afin de récupérer de la liquidité. Lors du déclenchement de la liquidation, l’utilisateur à 48 heures pour rembourser son prêt et ainsi annuler la vente du NFT en garantie.

Une cascade de liquidation de NFT en vue ?

Vous le voyez venir, la plateforme paye le prix fort de la baisse des prix de l’ensemble du secteur NFT. Ces dernières semaines n'ont pas été glorieuses pour le marché des jetons non-fongibles, dès lors certains NFT ont déclenché leur liquidation, laissant 48 heures aux emprunteurs pour rembourser leur prêt.

Le marché des jetons non-fongibles se comporte comme n’importe quel autre marché. Les prix des jetons s’ajustent par rapport à l’offre et à la demande. Ainsi, si plusieurs Bored Ape ou Mutant Ape viennent à être vendus massivement par le protocole, cela se répercutera sur les prix des collections puisque l’offre grossit et la demande reste la même.

Selon l’utilisateur Twitter CirrusNFT, 2,8% des Bored Ape serait bloqués dans ce protocole. Dès lors, si une baisse continue d’opérer, cela pourrait donner lieu à une liquidation des NFT en cascade.

BendDAO à la rescousse des investisseurs

Très concernée par la situation, BendDAO s’efforce de trouver une solution à ce problème qui pourrait d’une part faire fuir les futurs utilisateurs, et d'autre part coûter cher à la plateforme si les prix ne remontent pas.

La plateforme souhaite assouplir une partie des termes des contrats pour permettre des liquidations moins radicales.

« Nous sommes désolés d’avoir sous-estimé à quel point les NFT pourraient traverser un marché baissier lors de la définition des paramètres initiaux. Au cours des derniers jours, nous avons reçu des tonnes de commentaires et de suggestions de la communauté », explique BendDAO.

En tant que véritable plateforme décentralisée, le protocole laissera bien entendu le choix aux utilisateurs via son système de DAO (organisation autonome décentralisée).